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铝:驱散阴霾 连创新高
2022-09-02 00:14
本文摘要:产能弹性小,库存明显,逐渐转移到市场需求季节,铝价格下跌持续性强。市场对铝价格的担忧主要在于中国电解铝产量的弹性,而7月份现在的产量合计为去年的7.46%,基本稳定。 国内上半年市场需求增长率今后将超过14%左右,9月将逐渐进入市场需求季节。我相信新疆的40万吨产能脑溢血事故被生产出来,成为最近国内铝价格上涨的必要催化剂。此次投产预计将影响新疆信发10万吨产量,同时新疆信发铝锭目前是华东、华南等贸易市场最主要的供给品牌,因此减产将冲击市场。

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产能弹性小,库存明显,逐渐转移到市场需求季节,铝价格下跌持续性强。市场对铝价格的担忧主要在于中国电解铝产量的弹性,而7月份现在的产量合计为去年的7.46%,基本稳定。

国内上半年市场需求增长率今后将超过14%左右,9月将逐渐进入市场需求季节。我相信新疆的40万吨产能脑溢血事故被生产出来,成为最近国内铝价格上涨的必要催化剂。此次投产预计将影响新疆信发10万吨产量,同时新疆信发铝锭目前是华东、华南等贸易市场最主要的供给品牌,因此减产将冲击市场。

新疆今后三年的追加生产能力受到限制,大大超过了以往的市场预期。2014-2016年,新疆每年追加生产能力非常受限,预计分别追加143万吨、95万吨、15万吨。到2016年,新疆电解铝的生产能力超过577.5万吨,大大超过目前市场预期的800万吨。

从7月开始,国内相继再生产电解铝企业,整体量要多得多。从亚洲金属网统计资料的再生产情况来看,上半年铝的弹性封闭产能约为68万吨,在地方政府的排斥和电费补助性刺激下,从7月开始贵州分公司、西昌铝厂、中铝连城、甘肃华鹭相继再生产,共计虽然铝上半年关闭的产能经常出现现金流损失,但我们知道,地方政府促进再生产的电费补贴都是短期政策,在铝价格上打上了复选标记。他指出,在现在的铝价格中,行业内大规模再生产的条件不是成熟期。

第一,地方政府的补贴是短期的、局部的政策,不反对全国性的大规模再生产。第二,对产业投资特别有效率的变量不是铝价,而是电费的上升,但现在直接购电、网电的上升依然是锯齿战争,与国网的谈判与老虎求皮一样,不能在短期内再现生产要求。第三,铝的价格目前在造福企业的水平上不稳定,不构成一致的涨价预期,行业有广泛的乐观预期,这也不能做出再生产的决定。第四,每吨1500元的再生产成本对目前利润水平、融资能力弱的电解铝企业来说是非常大的支出,毫无疑问,现在的再生产厂家只需要政府器官移植就必须开业。

海外铝的产量随后上升,低成本的生产能力解散后还残留着,实物的上升很强。根据国际铝业协会的统计资料,2014年7月中国外地区的原铝产量同比上升1.3%,2014年1-7月同比上升1.7%。

2014年8月,美国铝宣布巴西、意大利两家低成本电解铝厂永久恢复生产,年生产能源分别为9.8万吨和15.1万吨。另外,力拓今年第四季度向日本出货的铝涨水估计为每吨420美元,创历史新高,比第三季度下降了3-5%。日本是仅次于亚洲地区的铝进口国,每季度进口的铝比LME景点涨水一般被认为是地区铝涨水的标准。

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铝价格下跌的持续性很强,之后强烈配合了有实绩的a股铝业的目标。选择逻辑有三个标准: 一是采购电率低,煤炭电视剧集的比例低。

可以充分享受煤炭价格暴跌带来的电力成本上升。二是电解铝每股生产能力低,铝价格下跌,成本减少,利润空间扩大。

三是铝土矿资源自给率低,以防止中期印度尼西亚禁矿带来的成本上升。四、低显铝的概念逐渐烘焙,在铝价格下跌的基础上,与新疆众有很强的评价弹性。

建议重点关注:焦作万方、云铝股份有限公司、中国铝业、神火股份有限公司、中孚实业、新疆众和等目标。风险警告:1 )全球经济衰退的障碍2 )中国电解铝生产能力的恢复有非常高的期待。3)QE解散,美国的增收非常值得期待。


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