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铁矿石市场争夺将加剧 矿商从“扩张”转向“专注”
2022-09-07 00:14
本文摘要:最近,全球铁矿石市场再次发生变化。首先,本周铁矿石价格不时下跌,暴跌90美元/吨,已经接近2012年9月的低点;其次,价格持续下跌后,引起分析师对中小矿商运营的担忧;最后,矿业巨头必和必拓在公布上一财年的财务报告后,宣布将合并总价值超过100亿美元的业务,称之为利润快速增长。铁矿石价格正在下跌,这被外国媒体指出是必和必拓挤压业务最重要的“推动者”之一。 作为一大批矿业巨头,必和必拓的业务变化被指出是大宗商品市场繁荣消退后矿业企业经营的一些趋势。一些矿山企业面临国际收支困难。

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最近,全球铁矿石市场再次发生变化。首先,本周铁矿石价格不时下跌,暴跌90美元/吨,已经接近2012年9月的低点;其次,价格持续下跌后,引起分析师对中小矿商运营的担忧;最后,矿业巨头必和必拓在公布上一财年的财务报告后,宣布将合并总价值超过100亿美元的业务,称之为利润快速增长。铁矿石价格正在下跌,这被外国媒体指出是必和必拓挤压业务最重要的“推动者”之一。

作为一大批矿业巨头,必和必拓的业务变化被指出是大宗商品市场繁荣消退后矿业企业经营的一些趋势。一些矿山企业面临国际收支困难。《西澳大利亚人报》的报道称,周二中国天津港进口铁矿石基准价已经降至88.9美元/吨。

据媒体报道,自那以后,铁矿石价格自今年年初以来暴跌了近35%,已经接近2012年9月86.7美元/吨的低价。《金融时报》,本周,铁矿石价格跌至两年来的最低点。

普氏金属(Platts Metals)副总编辑安娜丽莎(Anna Lisa)回应称:“铁矿石价格暴跌主要是由于市场供应不足,尤其是澳大利亚新增铁矿石;目前,钢铁价格暴跌时,钢厂对出售铁矿石犹豫不决。”随着铁矿石价格的逐渐下跌,一些中型澳大利亚矿商在经营收支平衡方面经常遇到困难。根据瑞银(UBS)最近发布的报告,三家矿商已经面临这样的困难。

比如Cliffs,它拥有澳大利亚矿业资产,在美国上市。此外,澳大利亚Granci和Gindalbie矿业公司的Grange Resources经常因铁矿石价格在一定程度上大幅下跌而关闭生产。

这两家公司的铁矿石价格分别为87美元/吨和98美元/吨。瑞银还表示,之后阿特拉斯铁矿公司和阿里姆集团会来,这两家矿业企业的铁矿石现金成本为80美元/吨。必和必拓合并其业务,专注于“四大支柱”。

在宣布上一财年的可分配利润同比快速增长23%至超过138亿美元后,澳大利亚矿业公司必和必拓(BHP Billiton)回应称,将缩小业务规模,挤压铝、锰、镍和银的部分资产,并正式将这些业务建立为一家名为NewCo的新金属矿业公司。澳大利亚投资者和持有其英国上市公司股份的股东将通过新股收购该公司的新股。

新公司将由必和必拓现任首席财务官克尔领导。必和必拓表示,预计上述资产挤压将于2015年上半年完成。

据报道,新公司将在澳大利亚和南非的证券交易所上市。业内回应的分析是,必和必拓预计将挤压这些直到最近一直拖累其业绩的资产,使其需要专注于核心的铁矿石、铜、煤、石油和钾肥业务,从而快速提高这些大企业的生产率。一些澳大利亚媒体指出,必和必拓挤出的新项目估值为150亿至170亿美元。

英国《金融时报》对这些资产的估值较低,为130亿美元。《金融时报》表示,经过这次挤压,必和必拓的四大关键业务是铁矿石、石油、铜矿和煤矿,这将是公司未来业务的“四大支柱”,钾肥将被视为第五大潜在关键业务。这些大业务的收入比其他被压榨的业务要好,公司的大部分潜在年收入都来自于此。

英国《每日邮报》称之为必和必拓的挤压标志着矿业之前“扩张野心时代”的结束,公司的扩张导致了一笔总价值近千亿美元的终止竞价交易。必和必拓在临死前将被分解成一个自己重建的矿业“帝国”。合并业务的逻辑很简单——-必和必拓会专注于最赚钱的业务。《金融时报》,从必和必拓最近的年报可以看出,该公司一半的收入仍然来自澳大利亚的铁矿石业务。

必和必拓首席执行官安德鲁指出,由这些被挤压的资产组成的新公司将“在专业化和独立的国家更有价值”。然而,杰弗里集团分析师克里斯托弗对必和必拓的业务合并不抱太大希望。

他回应说,拆分非核心和低质量的业务资产不需要构建价值。“将一家公司一分为二可能会产生负协同效应,我们并不指出必和必拓内部业务中这些非核心资产的价值被高估了。”。

矿山企业的经营战略正面临着巨大的变化。在铁矿石价格下跌的背景下,大型矿商也进行了根本性的管理调整。据《金融时报》年8月19日报道,必和必拓的资产挤压计划是全球矿业的转折点,————这个行业最有价值的企业之一,一定会脱离“越多越好”的扩张运营模式。

这也意味着在之前的商品市场热潮中,矿业企业大规模并购扩张的时代已经过去。《金融时报》称之为,很多大型矿业企业本质上都是被拆散的。比如2007年,力拓以“吝啬”的方式收购了加拿大铝业,但两年后被迫增发新股,以偿还因收购加拿大铝业而产生的全部债务;必和必拓受到挤压的大部分业务来自2001年收购的碧莲业务。2012年以来,在矿业领域,主张扩大规模开办企业管理的领导纷纷“跳出”这个行业。

比如力拓前CEO汤姆厄尔巴内萨,英美资源集团前CEO辛西娅卡罗尔。在某种程度上,必和必拓前首席执行官马里斯科劳珀斯(Marius Kloppers)甚至几次“试图”出售其竞争对手力拓(Rio Tinto),并于去年愤怒地站了起来。

投资者承受不了在鼓吹并购扩张的经营策略下,投资回报差,成本压力大。必和必拓现任CEO安德鲁可以说是“生于天时”。自卸任以来,洛瑞斯的继任者仍然强调采矿领域正在再次发生的变化。他还承诺,未来投资将更加谨慎,收入将会好转。

然而,在安德鲁离职后,必和必拓再次令其大股东失望。公司未能在收入和薪酬方面提出明确的计划,安德鲁此前同意的通过购买股票改善公司资本结构的计划,由于今年商品价格特别是铁矿石价格低,资金不足,未能完成。

由此,铁矿石价格暴跌引发的各种因素构成了“蝴蝶效应”,促使必和必拓最终宣布将推出这一挤压计划。外国媒体指出,提高利润最少的行业的生产率,从矿产和石油业务中获得更高的利润,而不是漫无目的地多元化,长期以来一直是矿业巨头必和必拓的优先战略。此外,另一家矿业巨头巴西淡水河谷公司已完成将货物运输公司VLI 26.5%的股份转让给美国布鲁克菲尔德资产管理公司,营业额为20亿雷亚尔。

据了解,淡水河谷的目标是挤压非核心资产,减少未来对这些资产的投资。最近,大型矿商对铁矿石市场的争夺愈演愈烈。安德鲁回应投资者称,短期内,不要确定铁矿石均价不会升至100美元/吨以上,这是铁矿石市场最重要的心理价格。

尽管分析师回应称,预计矿业价格不会暴跌至80美元/吨以下,但对几大矿业巨头来说,好消息是,即使在这个价格下,他们仍将盈利。根据目前大型矿商的趋势,专注于争夺铁矿石市场利润仍是他们业务议程的重点。

目前,必和必拓正在寻求不断扩大现有矿业资产的规模,并已做出回应,将其铁矿石年产量不断扩大至2.9亿吨。指出这种扩张是不道德的,紧随其竞争对手力拓——的扩张步伐——力拓希望将年铁矿石产能从2.9亿吨持续扩大到3.5亿吨。此外,必和必拓还强调,降低铁矿石产能的成本较低,估计接近33亿美元。

在其最近的扩张计划中,该公司回应称,其铁矿石的资本成本预计将低于50美元/吨。外国媒体回应称,目前大型矿业企业正在“押注”减产——吨——供应不足的市场导致价格暴跌,这将促使市场上的其他供应商减产。正如力拓在其财务报告中所说,预计今年全球1.25亿吨铁矿石供应量将减少,其中大部分将在中国。这将抵消来自澳大利亚和巴西的额外海运铁矿石市场供应。

另外,对于力拓、必和必拓等低成本铁矿石生产商来说,价格暴跌并不意味着是坏事,因为整个行业会有一些企业利润经常上升,这些企业可能会因为破产而“出局”。此外,伯恩斯坦公司(Bernstein Company)矿业分析师Gait指出,必和必拓将通过挤压非核心资产来修改业务,从而专注于主营业务,这不仅会加剧未来这些业务的行业竞争,还会为其他矿业企业评估和处理验证资产提供一定的参考。


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